中国信托亚太实质收息多重资产基金经理人陈雯卿:负利时代 实质资产法人加码

中国信托亚太实质收息多重资产基金经理人陈雯卿。图/公司提供 2020年全球机构法人配置调整

新冠肺炎疫情迫使美国联准会紧急且大幅地调降利率来纾困,甚至往负利率方向前进;欧洲国家如德国、瑞士、法国等,都已进入负利率年代,让投资人追求收益的难度加大。中信投信指出,投资人不仅面临负利率困境,现在市场波动也大,不宜重压单一市场,宜透过选择对的资产、区域、搭配专家团队主动选股,多元收息、分散风险才能稳中求赢。

中国信托亚太实质收息多重资产基金经理人陈雯卿指出,在市场波动大的环境下,收益来源宜多元化布局。甫上市的「中国信托亚太实质收息多重资产基金」主要锁定实质资产,包括REITs、公用事业、基础建设等三大收益来源,回顾历史统计,亚太实质收息多重资产策略兼具债券的稳定息收,同时还有股票资本利得的成长机会,所以报酬与风险通常介于股债之间。

陈雯卿分析,「传统金融资产」像是股票、债券,自2008年金融海啸过后,在全球宽松环境的催化下,走了十多年的多头。而「实质资产」是具有稳定现金流的有形资产,包含公用事业、基础建设,大多是政府特许行业,具有独占性;加上有稳定现金流的REITs,不只有稳定息收,长期还有资本利得表现空间,受景气影响也低。

实质资产相对稳健的优点,已受到不少法人的关注。根据BlackRock于2019年底调查271家机构法人在2020年的配置调整,结果显示,有超过五成的机构法人今年会加码于实质资产,在股市与固定收益资产减码的法人则都在两成以上。显示在低利率、经济低成长的环境下,实质资产的特色成为法人加码重点。

陈雯卿指出,就长期来看,多元化布局于实质资产的风险报酬,会比持有单一实质资产好。因为「公用事业」具有防御性相对抗跌,「基础建设」与人口成长成正比,在都市化中的新兴国家较具资本利得,「REITs」则以租金收入为主,要有人口红利才能趋动上涨。同时布局前述三大实质资产,在景气循环下行时采杠铃配置,将可望优于持有单一资产的表现。

区域部分,陈雯卿目前最为看好亚太地区的实质资产。主要是亚洲国家具有人口红利、经济成长相对其他区域高。以亚太REITs来说,由澳洲、香港所带领,未来新兴亚洲的印度、菲律宾的发展潜力还很大,除了人口红利还有法规改革题材,都将驱动发展。

法人:疫情当前 多重资产抗震

美国疫情出现趋缓迹象,联邦及各州政府陆续公布重启经济相关指引,接下来市场应有望持续回稳,但法人认为,在疫情完全解除或疫苗问世等重要指标出现前,仍须严防随时出现的冲击与波动,而将多重资产作为核心资产的优势,除在于可借由各式资产不同优势展现攻守特性外,也可达成分散风险,多元参与成长的优势。 法人表示,美国近期公布的经济数据偏低,使得使疫情带来的影响逐渐浮现,然而在政府持续针对企业纾困及刺激金融市场推出各项救援方案下,美国包括债市、股市等各式资产已自3月中的波段低点明显回升,其中美股道琼指数回升幅度更逾20%,包括美国投资级